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付鹏：未来三五年最确定的投资机会 | 日本、澳新、黄金的三重逻辑🎧 最近听了付鹏的访谈节目《未来三五年最确定的投资机会》，这场对话颠覆了我对“宏观趋势”和“资产配置”的理解。内容虽发散，却逻辑严密，值得反复咀嚼，特此整理成文。📍宏观交易的出发点：资金如何看世界？访谈一开始，付鹏提到近期CFTC交易持仓数据中出现了三种典型策略：做空澳大利亚、新西兰、加拿大做多日本黄金持仓异常其中，“做多日本”尤为罕见，引发了他的实地调研之旅。他试图在日本找到这个宏观交易逻辑的根因与方向感。🇦🇺🇳🇿澳新经济：结构单一，正在被资金抛弃🔍基础现状高度依赖单一产业新西兰主要靠乳制品（如恒天然）；澳大利亚依赖矿业、房地产和服务业。通胀居高不下，利率无法下调通胀压力沉重，但经济却在放缓。长期货币贬值趋势明显澳元和纽元自2012年起长期走弱。房地产泡沫严重，接近爆雷边缘存在人口“虹吸效应”年轻劳动力开始“逆向流动”——从澳新迁往日本。🌏一个信号：白人也开始移民日本长期居住在澳新国家的日裔、韩裔甚至本地白人都在流入日本，反映了两国经济基本面不被信任。这是一个典型的结构性衰退信号。🇯🇵日本：结构性反转已来？🔍日本经济的真实现状“失落的30年”并未毁掉蛋糕收入水平停滞，但没有断崖式下跌，生活质量保持稳定。年轻人债务压力小，消费意愿强服务业中青年劳动者逐渐取代老龄人人口结构出现“正向更替”。英语使用率上升，社会态度更开放📈日本股市的独特性日本股市与本国经济脱钩，与美股联动更强：AI时代背景下，日本提供大量配套硬件制造。可以理解为“美股的Beta板块”。巴菲特投资逻辑：投资伊藤忠、三井等是看重其全球布局与强劲现金流，而非日本本土经济。💡最关键的判断：日元升值趋势正在启动长期贬值周期已结束，升值成为“资金最具共识的方向”。日元是全球交易深度最高的货币之一，拥有成熟的衍生品市场。对冲基金早已结束日元空头交易（持续8-9年）。黄金：涨得莫名其妙，风险正在酝酿当前金价上涨的逻辑是什么？并非金融力量推动衍生品持仓并未明显增加。可能是实物黄金需求拉动例如各国央行增持。但问题是：缺乏清晰锚定逻辑（如实际利率、避险情绪等）。无法预测涨跌节奏，容易陷入追高杀跌的误区。❗付鹏的建议：短期内黄金属于高波动高风险资产，不是一个“确定性强”的投资方向。🏠日本房地产：交易量高，价值低交易70%是外国人，多为投机或避险属性。本土年轻人无买房意愿，并不支持长期上涨逻辑。未来的收入预期限制了房价空间。✅未来三五年，最确定的投资方向是什么？1️⃣ 做多日元：结构性趋势已开启大类资产中最被低估的货币；对冲基金重仓多年的空头仓位已清理；具备宏观交易价值与避险双重属性。2️⃣ 做空澳新：结构问题难以逆转产业结构单一；高通胀、高利率、低增长共存；移民人口流失，“虹吸效应”反向出现；更适合中长期布局的空头交易。3️⃣ 黄金：短期不具备可预测性，审慎对待没有明确金融推力；实物黄金驱动的涨势不稳定；缺乏锚定机制，容易形成泡沫。🤔一些不那么主流但值得思考的逻辑美股靠“讲故事”科技与成长股仍是核心资产。日股靠“赚现金”全球性产业链与稳定现金流是支撑。中国靠“讲情怀”不仅是企业经营，更关乎国家战略意志。澳新作为“供应链终端”，失去增长动能也是结构趋势变缓的信号。大国崛起=人口吸引力+产业叙事，当前中国尚未具备移民虹吸能力。:compass: 个人行动建议保持流动性而非盲目加杠杆流动性不只是现金，也包括可持续创造现金流的能力。远离信息泡沫社交媒体的信息真伪难辨，需回归底层数据与结构判断。新一代价值观正在重塑社会日本年轻人偏向精神满足，少了“奋斗意志”，但更稳定可预期。📌写在最后付鹏的这期访谈看似宏观，其实非常贴近现实：它不是教你“投什么”，而是教你如何建立判断力。如果未来三五年真的是“大浪淘沙”的周期，那么，判断力就是我们最好的武器。

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